«Шокирующие предсказания» датского инвестиционного учреждения Saxo Bank на 2018 год предполагают возрастание нестабильности на рынках, новый политический кризис в ЕС, «Африканскую весну», подрыв Китаем статуса доллара США как мировой валюты и резкое падение биткоина.
Публикуемые ежегодно вот уже 15 лет «Шокирующие предсказания» Saxo Bank привлекают внимание инвесторов не к очевидным трендам, хотя и учитывают их, но к маловероятным событиям (так называемым «черным лебедям»), которые могут существенно изменить картину мира, если они станут реальностью.
«Год назад многие думали, что 2017 год будет очень изменчивым из-за казавшегося невозможным восхождения Трампа и шокирующего Brexit. Вместо этого нас ждал год поразительно спокойного плавания, в котором даже высокорисковые активы не были задеты штормом.
Мы подозреваем, что это не повторится, и мир накопил энергию для ошеломляющего и полного потрясений 2018 года», - сказал главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
В Saxo Bank традиционно подчеркивает, что «Шокирующие предсказания» не являются их базовым сценарием или официальным прогнозом, но вместе с тем любое из этих событий, если оно произойдет, окажет весьма заметное влияние на финансовый ландшафт или мировую политику.
Saxo Bank выбирает десять наиболее спорных и не связанных между собой идей, при этом один и тот же прогноз не может повторяться два года подряд.
В 2017 году частично оправдались два из маловероятных прогнозов: биткойн и мексиканский песо существенно подорожали. Однако если рост песо отставал от предполагавшегося в декабре 2016 года, то криптовалюты превзошли все ожидания.
Инвесторы покинут биткоин
Взлет курса биткойна и других криптовалют стал одним из наиболее значимых явлений на финансовых рынках последних лет. Курс биткойна продолжит стремительно расти на протяжении большей части 2018 года, однако, банкиры считают, действия России и Китая в конечном итоге приведут к его обвалу.
По мнению макростратега Saxo Bank Кая ван Петерсена, в 2018 году стоимость биткойна достигнет $60000, а его рыночная капитализация превысит $1 трлн, так как запуск фьючерсов на биткойн в декабре 2017 года подогреет интерес инвесторов, которые чувствуют себя более комфортно, торгуя фьючерсами, а не инвестируя средства на биржах криптовалют.
Однако Россия и Китай могут быстро выйти из игры и даже запретить несанкционированные криптовалюты на внутреннем рынке. Россия официально займется майнингом криптовалют, чтобы влиять на разработку протоколов и отвлечь внимание от биткойна с целью удержать капитал в стране. А Китай создаст государственную криптовалюту, запретит майнинг остальных цифровых активов на территории страны и будет править новым рынком железной рукой.
После впечатляющего скачка в 2018 году биткойн ожидает стремительное падение в 2019 году до уровня базовой себестоимости в $1000.
Женщины захватят власть в корпорациях
Долгое время женщин на высших руководящих должностях в компаниях было немного, но ситуация уже меняется, а 2018 год станет революционным: число женщин во главе компаний различного размера будет расти в геометрической прогрессии, считает Якобсен.
Современные женщины нередко имеют более высокий уровень образования, чем мужчины, в США почти половина всех выпускников, специализирующихся на бизнесе, — женщины.
Женщины в развитых странах голосуют на 7-10% активнее, чем мужчины, то есть они уже определяют исход выборов.
Однако в 2017 году женщины возглавляли лишь 32 компании из списка Fortune 500, хотя в среднем они зарабатывают больше, чем их коллеги мужского пола. В 2018 году таких компаний будет уже больше 60.
ФРС США утратит независимость
За 104 года существования Федеральной резервной системы (ФРС) США степень ее независимости определялась потребностями и политикой федерального правительства США. В 2018 году ожидается ее значительное ослабление, так как Вашингтон попытается ограничить доходность гособлигаций из-за угрозы обвала рынка долговых обязательств.
В преддверии промежуточных выборов в Конгресс США республиканцы и демократы соревнуются в популизме при полном отсутствии бюджетной дисциплины и сокращении налогов Республиканской партией, что приводит к значительному падению уровня доходов и, в будущем, к погружению США в рецессию.
Слабая экономика, повышенные процентные ставки и инфляция не оставят ФРС выбора в области денежно-кредитной политики.
Политики сделают из ФРС козла отпущения и возложат на нее вину за низкие экономические показатели, панику на рынке облигаций и усиление неравенства. Министерство финансов США вновь, как и после Второй мировой войны, возьмет бразды правления в свои руки и ограничит доходность US Treasuries на уровне 2,5%.
Китай перейдет на нефтеюани
Китай — безоговорочный лидер среди импортеров нефти, и многие государства-экспортеры уже охотно заключают сделки в юанях.
Сейчас цены на две эталонные марки нефти — WTI и Brent — определяются в долларах США. Совокупные торги контрактами на WTI и Brent превышает 2 млрд баррелей в сутки, что примерно в 20 раз выше суточной потребности планеты в нефти.
Однако на фоне ослабления мирового влияния США и успеха товарных фьючерсов в юанях Шанхайская международная энергетическая биржа в 2018 году начнет заключать нефтяные контракты в юанях, и этот шаг будет иметь огромные геополитические и финансовые последствия.
Благодаря появлению нефтеюаней (петроюаней) курс китайской валюты к доллару США подскочит более чем на 10%, в итоге впервые в истории доллар будет стоить меньше 6,0 юаней (сейчас более 6,6 юаня/$1).
Tencent станет крупнейшей компанией мира
Китайский интернет-гигант Tencent Holdings Ltd. еще раз удвоит капитализацию в 2018 году и обгонит Apple по рыночной стоимости, даже если производителю iPhone удастся пересечь отметку в $1 трлн первым.
Китай открывает свои рынки капитала, и огромные масштабы страны и стремительно растущий уровень жизни привлекают инвесторов со всех уголков планеты, отмечает глава отдела стратегии Saxo Bank на фондовом рынке Питер Гарнри.
С начала 2017 года по 7 декабря включительно акции Tencent подорожали на 99,4%, на пике его капитализация превышала стоимость Facebook.
Tencent — единственная компания с капитализацией более $100 млрд, которой удалось добиться таких показателей роста. Она является мировым лидером на динамичном рынке видеоигр (у одной только League of Legends 60 млн игроков по всему миру) и не устает удивлять рынок: недавно ей удалось монетизировать мессенджер WeChat, месячная аудитория которого насчитывает почти миллиард человек.
Пороховая бочка волатильности
Резкое снижение волатильности в разных классах активов в 2017 году было полной неожиданностью для инвесторов и аналитиков.
Исторические минимумы индексов волатильности VIX и MOVE сопровождались ростом курсов акций до рекордов и высокими ценами на рынке недвижимости. В результате образовалась «пороховая бочка», готовая к эффектному взрыву.
Технические индикаторы фондового рынка напоминают экспертам ситуацию, сложившуюся перед «черным понедельником» 1987 года, когда ключевой биржевой индекс США — Dow Jones потерял за день более 20%. В 2018 году американский фондовый индекс Standard & Poor's 500 может повторить опыт молниеносного обвала (flash crash) и рухнуть на 25%.
«Целый ряд инвестиционных и других фондов, „шортивших“ показатели волатильности, будут стерты с лица Земли. А никому неизвестный трейдер с длинной позицией по волатильности получит прибыль в 1000%», — пишут банкиры.
Американцы пойдут налево
На выборах 2018 года в США избиратели сделают резкий крен налево, и демократы одержат победу с огромным преимуществом. Из-за реализуемой ими политики доходность 30-летних US Treasuries превысит 5% (сейчас немногим более 2,7%), прогнозирует глава отдела стратегий Saxo Bank на валютном рынке Джон Харди.
Демографические изменения в США окажут огромное влияние на политику в 2018 году: по оценкам, численность американцев в возрасте до 35 лет («миллениалы» или поколение Y) уже превышает количество бэби-бумеров, рожденных после Второй мировой войны.
Неприятие молодыми избирателями персоны президента США Дональда Трампа, растущее неравенство, которое только усугубляется налоговой реформой республиканцев, и новое поколение кандидатов от демократов, не гнушающихся популизмом, обеспечит победу Демократической партии в ноябре 2018 года.
Демократы начнут стимулирование массового потребления и откроют государственную «кубышку» для удовлетворения потребностей 90% населения, что приведет к огромному дефициту и резкому росту доходности долгосрочных долговых обязательств США.
Паритет Евро с долларом США
Евро резко ослабеет по отношению к доллару США к концу 2018 года на фоне политического кризиса в Европе, и в какой-то момент стоимость двух валют сравняется.
Экономист Saxo Bank Кристофер Дембик изучает гипотетический сценарий, при котором раскол между старейшими членами Евросоюза и новыми скептически настроенными участниками блока превратится в непреодолимую бездну.
Впервые с 1951 года центр силы в Европе сдвинется с франко-германской оси к Центральной и Восточной Европе
Институциональные конфликты в ЕС вскоре скажутся и на финансовых рынках. В течение года евро установит новые рекорды относительно валют как развитых (G10), так и развивающихся стран, но к концу 2018 года перейдет к масштабному падению.
ЦБ Японии откажется от контроля доходности гособлигаций
Политика контроля кривой доходности, реализуемая Банком Японии, зависит от гибких мировых процентных ставок и низкой доходности, а в 2018 году рассчитывать на них просто нецелесообразно, отмечает Дж.Харди.
По мере усиления инфляции доходность также будет расти, спровоцировав катастрофический обвал курса японской иены.
В итоге японскому центробанку придется обратиться к мерам количественного смягчения, но не раньше, чем курс доллара достигнет 150 иен.
После интервенции ЦБ иена быстро укрепится, и доллар будет стоить около 100 иен.
«Африканская весна» и расцвет ЮАР
В 2018 году в результате совершенно непредвиденных событий демократические процессы будут запущены по всей Африке к югу от Сахары по аналогии с «арабской весной» 2010—2011 годов.
Вынужденная отставка бессменного президента Зимбабве Роберта Мугабе в конце 2017 года спровоцирует политические изменения и в других странах Африки, недовольных неэффективным и оторванным от реальности управлением своих лидеров.
В частности, под давлением общественности свои посты покинут президент ЮАР Джейкоб Зума и его коллега из Демократической республики Конго (ДРК) Жозеф Кабила.
Позитив в экономике не заставит себя ждать: Зимбабве восстановится после гиперинфляции и вернет себе звание «африканской житницы», приток иностранных инвестиций в ДР Конго достигнет рекорда благодаря интересу к месторождениям кобальта.
Но ЮАР выиграет больше всех: южноафриканский рэнд станет лидером роста среди валют развивающихся рынков (emerging markets) и подскочит на 30% к доллару, евро и иене.
